招商基金主动权益类近8成年内负收益,新任总经理如何破局?

出品:全球财说

近日,又有一家银行系公募基金换帅,空置接近1年的总经理位置尘埃落定,该基金公司便是招商基金。

虽然新任总经理在此前公司战功显赫,但是此次跨行业履新仍挑战重重,在公募巨头竞争激烈的境况下,如何保持优势并打通薄弱环节,成为重中之重。

规模攀升、招行“放手”

双“保险”执掌招商基金

招商基金公告显示,长江养老保险股份有限公司(简称“长江养老”)原总经理徐勇出任公司总经理,任职日期自2022年7月30日起。

官方资料显示,徐勇曾有丰富的地方任职经验。自2009年加入保险业,先后任职于中国人寿保险、太保安联健康保险、长江养老保险,保险领域从业经验超过14年。

2022年6月初,长江养老宣布,总经理徐勇因个人原因向董事会递交书面辞呈,后转战公募基金,任招商基金党委副书记、董事。

此前2021年6月,第五任招商基金董事长刘辉离任,当时的总经理小青接替出任第六任董事长后,并兼任党委书记、总经理,后9月转为代总经理。

2021年年报显示,王小青除在招商基金任职外,还担任招商银行行长助理、招商信诺董事长、招商信诺资管董事长。

值得注意的是,王小青也出身于保险行业,其2005年-2020年期间均在人保资产任职。作为招商基金第六任董事长,王小青也是第一个非“招行系”董事长,此前五任均由招商银行委任。

从外部信息看,招商基金对王小青赞誉有加,表示自2020年5月王小青任职总经理期间,招商基金投资业绩、规模增长、净利润均达到历史最好水平。

Wind数据显示,截至2022年二季度末,招商基金公募资产管理规模为7821.39亿元,位列第11位;而2020年3月末时,公募资产管理规模不足4100亿元。

王小青正赶上了公募基金的黄金时代,业绩规模突破瓶颈后的节节攀升,也是对王小青所设定战略的一种肯定。

此次招商基金总经理之位的尘埃落定,虽然董事长、总经理均旁落保险系,但也被市场认定为招商基金将迈入新阶段。

招商基金产品大面积亏损

主动权益类近8成年内负收益

此前,王小青一直本着“大力推进投研融合和一体化建设,助力研究成果转化为投资业绩,并进一步强化长期业绩导向”的战略方向,并依托招商银行强有力的代销渠道优势,着重发力稳健的固收类、债券型基金。

值得注意的是,截至2022年6月30日,招商基金非货公募规模已经达到5883.35亿元,位列公募基金第五名,成为业内排名最高的银行系基金公司。

其中,招商基金债券型基金规模达到3256.04亿元,位列公募基金第三名,仅次于易方达基金、博时基金。回看王小青上任前的2020年一季度末,招商基金债券型基金规模仅为1676.99亿元,名列第五。

当然,对招商基金规模形成有力支撑的股票型基金也十分重要。截至2022年二季度末,招商基金股票型基金规模为1396.92亿元,同样位列第三,仅次于华夏基金、易方达基金。

虽然混合型基金发展不如债基迅猛,但最新规模也达到了1185.38亿元。

不过进入2022年,虽然规模仍持续攀升,但招商基金各产品的收益却并不亮眼。

《全球财说》查询数据发现,截至8月1日,Wind有年内业绩数据统计的421只产品中,年内收益率为负的高达218只,已经过半。

其中,包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型在内的主动权益类基金中,年内收益率为负的达到105只,按照136只主动权益基金计算的话,年内亏损产品数量接近8成。

管理规模超过225亿元的权益类基金经理王景,所管理的7只产品(A/C两类合计)收益率尽数为负。其中,多只基金成立于2021年,正值A股区间高位,投资者叫苦连天。

若说权益类产品并非招商基金优势,那么再来看看当家产品——被动指数产品招商中证白酒A(161725),该产品最新规模仍达到685.93亿元,总份额为534.06亿份。

虽然较2021年三季度高达642.28亿份下降超100亿份,但仍是招商基金关注度最高、除货基外体量最大的产品。

随着“吃药喝酒”行情逐步冷却,招商中证白酒A收益也一落千丈,2020年全年收益超110%的高光不在。2021年全年录得-2.37%收益,2022年年内收益为-12.14%。

最新二季报发布后,侯昊对外表示,“白酒行业的核心是“坚持住”,判断估值下限和未来成长空间更重要”,但大部分普通投资者的“白酒信仰”已经坍塌,只能静待时间将白酒行情带回。

固收+产品“瑞”系列表现不佳

市场回暖后仍呈亏损状态

不得不提的是,招商基金着力打造的“瑞”系列固收+品牌。

作为重点产品,招商银行2021年年报中还曾提及,“打造招商基金“瑞”系列固收+品牌,并通过强化在互联网平台的运营优势,培育了千万级别的招商基金客户群”。

资料显示,自2016年以来,招商基金连发十多只“瑞”系列固收+产品,该系列产品以追求绝对收益为目标,严控下行风险,逐渐成为投资者心中“理财升级的新选择”。

但是《全球财说》发现,年内多只“瑞”系列的固收+产品表现却不尽人意,即便是在4月末至今A股整体回暖的情况下,仍有多只尚未收复失地,年内呈亏损状态。

挑几只规模较大的产品来看一看。

比如,招商瑞文(A类:007725;C类:007726)的合计规模达到239.12亿元。其中,招商瑞文A年内收益率为-2.48%,招商瑞文C年内收益率为-2.64%,跑输同类基金-1.53%的平均收益率,均位于偏债混合型基金排名后三分之一行列。

虽然上述产品在2020年、2021年均为投资者实现了可观的超额收益,但2022年的回撤却有失“稳健”二字。部分投资者也对于固收类产品近一年收益为负感到不能理解。

图片来源:天天基金

同样情况还发生在招商瑞阳(A类:008456;C类:008457)、招商瑞庆(A类:002574;C类:007085)等产品上。

招商瑞阳合计规模为67.33亿元,招商瑞庆合计规模则为37.84亿元,两只产品年内收益均为负值。

上述产品均强调“在控制下行风险的前提下,力争为投资人获取稳健回报”,虽然固收+产品不代表低风险,但宣发时多会采用“攻守有道”等词汇,若是在熊市未能守住、若失了稳健二字,固收+产品恐难以立足。

目前,“瑞”系列产品招商瑞联刚刚完成募集,之后表现还需考量。同时,在“双保险系”掌舵下的招商基金日后如何发展,《全球财说》也将持续关注。

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